Торговля на Funding Rate: Стратегия Спреда Cash and Carry и Доходность без Рыночного Риска

Funding Rate: Скрытый Доход в Деривативах

Как упоминалось в первой статье, Funding Rate (Ставка Финансирования) - это механизм, который поддерживает цену бессрочного фьючерсного контракта близкой к Спотовой цене. Каждые 8 часов (на Binance) трейдеры обмениваются платежами. Когда ставка положительная, держатели лонга платят держателям шорта. Этот механизм создаёт основу для одной из самых надёжных и маркет-нейтральных стратегий - Cash and Carry.

Стратегия Cash and Carry

Цель: Получить доход, нейтральный к направлению движения цены актива, за счёт стабильно высокой положительной Ставки Финансирования.

• Длинная Сторона (Carry): Покупаем актив на Спотовом рынке Binance (открываем Long). Этим мы фиксируем базовую стоимость актива.
• Короткая Сторона (Hedge): Одновременно открываем Шорт-позицию (продаём) на Фьючерсном рынке Binance на эквивалентную сумму.

Результат: Вы полностью захеджированы. Если цена BTC падает, вы теряете на Споте, но зарабатываете на Фьючерсах. Если цена растёт, вы зарабатываете на Споте, но теряете на Фьючерсах. Прибыль и убыток на двух рынках примерно компенсируют друг друга. Ваш чистый доход поступает от третьего источника.

Получение Дохода

Прибыль в Cash and Carry поступает исключительно от Funding Rate. Поскольку вы находитесь в Шорт-позиции, и, как правило, Ставка Финансирования положительна (лонгисты доминируют на рынке), вы получаете платежи каждые 8 часов. Ваш Спотовый Лонг хеджирует рыночный риск, а ваш Фьючерсный Шорт генерирует доход от финансирования. Эта стратегия наиболее эффективна на бычьем рынке, когда FOMO и сильный бычий моментум приводят к постоянно высоким положительным ставкам.

Риски и Особенности Управления

• Риск Отрицательной Ставки: Самый большой риск. Если рынок резко становится медвежьим, ставка финансирования может стать отрицательной. В этом случае вы, будучи в Шорте, начнёте платить Лонгистам, что сведёт на нет вашу прибыль. Трейдер должен постоянно мониторить ставку и, при необходимости, закрывать или пересматривать позицию.
• Риск Ликвидации: Фьючерсная Шорт-позиция всегда должна быть открыта с очень низким кредитным плечом (2х–3х) и с использованием Изолированной Маржи, чтобы цена ликвидации была очень далека от текущей цены, даже при резком скачке.
• Комиссии: Чистый доход должен быть выше комиссий, уплаченных за открытие/закрытие позиций.

Cash and Carry - это надёжный способ получения фиксированного, но не гарантированного дохода на Binance, требующий дисциплины и внимания к детакелям финансирования.

Продвинутый подход к стратегии Cash and Carry также включает использование экспирационных фьючерсов (Delivery Futures), которые имеют фиксированную дату истечения. В отличие от бессрочных фьючерсов, цена экспирационного фьючерса обычно торгуется с большей, предсказуемой премией к Споту. Разница между Спотовой ценой и ценой фьючерса к моменту экспирации должна сойтись к нулю. При Cash and Carry на экспирационных фьючерсах трейдер открывает Лонг на Споте и Шорт на фьючерсах. Доход здесь генерируется не платежами Funding Rate, а гарантированной разницей в цене, которая должна закрыться к дате экспирации. Эта стратегия более предсказуема с точки зрения дохода, но требует активного управления и роллирования (переноса) позиции в новый контракт после истечения срока текущего.